Market Navigator : Semaine du 21 juillet 2025

Forex

Économique

Résumé:

Français La Chine a enregistré une croissance du PIB au deuxième trimestre plus forte que prévu de 5,2 % malgré des défis structurels, tandis que les tensions commerciales mondiales se sont apaisées grâce à la réduction des droits de douane et que la réglementation des cryptomonnaies a réalisé une percée historique. Les actions américaines ont atteint de nouveaux sommets grâce à de solides bénéfices des entreprises, tandis que l'USD/JPY s'est renforcé en raison de l'incertitude électorale japonaise et que le Bitcoin a dépassé les 123 000 $ grâce à l'optimisme réglementaire. Les acteurs du marché scruteront la décision de la BCE sur les taux d'intérêt et les orientations politiques du président de la Fed, Powell, ainsi que les données PMI mondiales complètes et les bénéfices critiques des secteurs technologiques de Tesla et Alphabet.

Que s'est-il passé la semaine dernière

Le PIB chinois dépasse les attentes : le produit intérieur brut (PIB) de la Chine a progressé de 5,2 % en glissement annuel au deuxième trimestre, dépassant les prévisions du consensus. Cependant, l'intensification de la dépendance aux exportations, la détresse du secteur immobilier et la faiblesse de la consommation de détail soulignent le besoin urgent d'une intervention politique pour atteindre l'objectif de 5 % fixé par Pékin sur l'ensemble de l'année. Les hauts dirigeants devraient discuter de mesures de relance supplémentaires début août. Les tensions commerciales s'apaisent : Washington a réduit les droits de douane indonésiens de 32 % à 19 %. L'administration a fait des concessions à la Chine, autorisant les exportations de puces Nvidia H20, tandis que le secrétaire au Trésor Bessent a suggéré une certaine flexibilité quant à la date limite du 12 août. Trump émettra des lettres tarifaires à plus de 150 nations à des taux de 10 à 15 %. Une avancée majeure dans la réglementation des cryptomonnaies : le GENIUS Act a établi le premier cadre fédéral pour les stablecoins, transformant la réglementation des actifs numériques. Bank of America et Citigroup ont annoncé leur intention de créer des stablecoins propriétaires. L'investissement en cryptomonnaies pourrait bientôt être disponible via les plans de retraite 401(k). Les tendances mondiales de l'inflation divergent : l'inflation sous-jacente aux États-Unis est tombée à 2,9 %, en deçà des prévisions, bien que la répercussion des coûts des droits de douane se fasse sentir. L'inflation au Japon s'est modérée de 3,7 % à 3,3 % en raison d'une croissance plus faible des prix de l'énergie, mais les prix du riz ont doublé en glissement annuel, ce qui suggère que l'inflation alimentaire pourrait ne pas être transitoire. L'inflation au Royaume-Uni a grimpé de manière inattendue à 3,6 %, un sommet de 17 mois.

Les marchés à l'honneur

Le marché boursier américain progresse grâce aux résultats positifs des entreprises. Les grandes banques américaines ont réalisé une performance exceptionnelle au deuxième trimestre, capitalisant sur la forte volatilité des marchés pour générer des revenus de trading exceptionnels. La division de trading d'actions de Goldman Sachs a réalisé sa meilleure performance trimestrielle de l'histoire de l'entreprise, tandis que Citigroup a enregistré son chiffre d'affaires trimestriel le plus élevé depuis plus de dix ans, soulignant l'effet de levier opérationnel du secteur dans des conditions de marché volatiles. L'indice bancaire SP 500 a surperformé les indices plus larges avec une progression hebdomadaire de 0,9 %, démontrant la solidité du secteur dans un contexte d'incertitude générale sur les marchés. Netflix a dépassé tous les indicateurs de performance clés et a révisé à la hausse ses prévisions pour l'ensemble de l'année, mais les actions ont chuté de plus de 4 % vendredi, les investisseurs ayant cristallisé leurs bénéfices après une hausse spectaculaire de 40 % depuis le début de l'année, soulignant la difficulté de maintenir la dynamique après des gains exceptionnels. L'indice US Tech 100 a établi trois records quotidiens consécutifs avant de reculer de 0,1 % vendredi, franchissant avec succès le seuil psychologiquement significatif des 23 000 points. L'analyse technique suggère un mouvement correctif potentiel vers le support de 22 545, bien que le maintien au-dessus de ce niveau préserverait la tendance haussière établie depuis les plus bas de la mi-mai. L'analyse des vagues d'Elliott indique que si l'évolution actuelle des prix suit les caractéristiques de la vague 3 à partir de la base du 21 avril, une extension de Fibonacci de 200 % pourrait potentiellement propulser l'indice vers 24 718 avant que la correction de la vague 4 ne se matérialise. Le plus haut de 22 223 de février fournit un support technique crucial pour tout scénario de repli.

Figure 1 : Graphique des prix de l'indice US Tech 100 (journalier)

TradingView, au 19 juillet 2025. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

L'USD/JPY bénéficie de la force du dollar et de l'incertitude politique japonaise

L'USD/JPY a bondi de 3 % depuis le début du mois, porté par la vigueur du dollar américain et la volatilité croissante liée aux élections à la Chambre haute. La coalition au pouvoir, composée du Parti libéral-démocrate et du Komeito, risque de perdre sa majorité à la Chambre haute, les partis d'opposition prônant des politiques budgétaires plus expansionnistes qui pourraient compromettre la stabilité du yen. Les marchés ayant déjà en partie anticipé la probabilité d'une défaite électorale du parti au pouvoir, nous anticipons une résistance significative de la paire USD/JPY au seuil de 149. L'intensification des spéculations autour des négociations commerciales entre les États-Unis et le Japon, notamment les discussions sur une intervention sur le marché des changes, pourrait limiter considérablement la faiblesse du yen. Tokyo pourrait subir des pressions de Washington pour renforcer le yen dans le cadre d'efforts plus larges de réduction du déficit commercial, créant ainsi un conflit potentiel entre les considérations de politique intérieure et les obligations commerciales internationales. L'analyse technique révèle que l'USD/JPY a rencontré une résistance critique à 149,2 après son puissant rebond depuis 142,7 le 1er juillet. Une résistance soutenue à ce niveau suggère un retour probable à la fourchette de négociation établie de 142 à 149, tandis qu'une cassure décisive au-dessus de 149 pourrait cibler le niveau 151 comme prochaine zone de résistance significative.

Figure 2 : Graphique des prix USD/JPY (journalier)

Source : TradingView, au 19 juillet 2025. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Le Bitcoin dépasse les 123 000 $ grâce aux avancées réglementaires

Digital assets achieved unprecedented regulatory legitimacy as President Trump signed the GENIUS Act following House approval, while the CLARITY Act and anti-central bank digital currency (CBDC) Surveillance State Act advanced through the Congressional and will then be reviewed by the Senate. The CLARITY Act proposes transferring digital asset regulatory authority from the restrictive Securities and Exchange Commission (SEC) to the more accommodating Commodity Futures Trading Commission (CFTC), fundamentally reshaping oversight frameworks. The anti-CBDC legislation prohibits Federal Reserve (Fed) digital currency issuance, preserving consumer financial privacy.These transformative regulatory developments propelled Bitcoin above $123,000 before profit-taking drove prices below $116,000. Sustained exchange-traded fund (ETF) inflows combined with accelerating institutional adoption continue supporting long-term price appreciation. Derivatives market data from Bybit and Deribit reveal overwhelming trader optimism for July price performance, with call options expiring 1 August struck between $130,000-$132,000 exhibiting the highest open interest concentration.Having surpassed last week's $121,439 high, Bitcoin's next technical target aligns with the 76.4% Fibonacci extension of the 7 April to 23 May rally at $126,921. Immediate technical support resides near $115,700.

Figure 3: Bitcoin (daily) price chart

Market Navigator : Semaine du 21 juillet 2025_3

Source: IG, 19 July 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

The week ahead

La semaine à venir sera marquée par une convergence cruciale de la politique monétaire, du sentiment économique mondial et des bénéfices des entreprises, susceptible de remodeler les attentes du marché sur plusieurs fronts. La décision de la Banque centrale européenne (BCE) sur les taux d'intérêt jeudi occupe une place centrale, les marchés étant attentifs aux signaux sur la future trajectoire de la politique monétaire visant à maintenir l'inflation à ses niveaux actuels dans un contexte économique en constante évolution dans la zone euro. Les récents commentaires de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, lors de la réunion de la BCE ont indiqué que le projet désinflationniste avait atteint son objectif. L'inflation globale de la zone euro en glissement annuel est passée de 1,9 % à 2,0 %, correspondant à l'objectif de la BCE en juin. Nous prévoyons que les taux directeurs resteront inchangés, les décideurs politiques évaluant l'impact de sept baisses de taux consécutives tout en surveillant l'évolution des relations commerciales entre les États-Unis et l'Europe. Français Les prix du marché impliquent une réduction supplémentaire de 25 points de base cette année, très probablement réalisée en octobre. Le discours du président de la Fed, Powell, mardi fournira des informations cruciales sur la réflexion sur la politique monétaire américaine, en particulier après les récents chiffres d'inflation bénins et les données solides sur l'emploi, tout en naviguant sous la pression politique intense de l'administration Trump qui préconise des baisses de taux pour stimuler la croissance économique. Les lectures Flash PMI en Australie, au Japon, au Royaume-Uni et aux États-Unis jeudi offrent un aperçu complet des activités commerciales mondiales, avec une attention particulière sur la question de savoir si le secteur manufacturier britannique peut sortir d'un territoire de contraction. Sur le front des entreprises, les géants de la technologie Tesla et Alphabet publient leurs résultats, fournissant des indicateurs clés des tendances de la demande des consommateurs, de l'impact des investissements dans l'intelligence artificielle et de la résilience du secteur technologique au sens large dans un contexte d'incertitudes économiques.

Figure 4 : Taux de la facilité de dépôt de la BCE

Market Navigator : Semaine du 21 juillet 2025_4

Source : Trading Economics

Source : IG

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Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

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Le secrétaire au Commerce, M. Lutnick, se dit confiant quant à la capacité des États-Unis à conclure un accord commercial avec l'UE.

James Whitman

Économique

Le secrétaire américain au Commerce, Howard Lutnick, a déclaré dimanche qu'il était confiant dans la capacité des États-Unis à conclure un accord commercial avec l'Union européenne (UE), mais le 1er août est une date limite stricte pour l'entrée en vigueur des tarifs douaniers.

Lutnick a déclaré qu'il venait de raccrocher avec les négociateurs commerciaux européens et qu'il y avait « beaucoup de place » pour un accord.

« Ce sont les deux plus grands partenaires commerciaux du monde, qui dialoguent. Nous parviendrons à un accord. Je suis convaincu que nous y parviendrons », a déclaré Lutnick lors d'une interview accordée à « Face the Nation » sur CBS.

Le président américain Donald Trump a menacé le 12 juillet d'imposer un tarif de 30 % sur les importations en provenance du Mexique et de l'UE à partir du 1er août, après des semaines de négociations avec les principaux partenaires commerciaux des États-Unis qui n'ont pas permis de parvenir à un accord commercial global.

Lutnick a déclaré que c'était une date limite difficile à respecter.

« Rien n'empêche les pays de nous parler après le 1er août, mais ils commenceront à payer les droits de douane le 1er août », a-t-il déclaré sur CBS.

Trump a annoncé ces droits de douane dans une lettre adressée à la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen. Il a également adressé des lettres à d'autres partenaires commerciaux, dont le Mexique, le Canada, le Japon et le Brésil, fixant des droits de douane globaux allant de 20 % à 50 %, ainsi qu'un droit de douane de 50 % sur le cuivre.

Lutnick a également déclaré qu'il s'attend à ce que Trump renégocie l'accord États-Unis-Mexique-Canada (USMCA) signé lors du premier mandat de Trump à la Maison Blanche en 2017-2021.

Sauf changement majeur, les marchandises conformes à l’AEUMC en provenance du Mexique et du Canada sont exemptées de droits de douane.

« Je pense que le président va absolument renégocier l'ACEUM, mais ce sera dans un an », a déclaré Lutnick.

Source : Reuters

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La vague de sanctions de l'UE contre la Russie, trois ans plus tard, ne signale pas d'urgence

Samantha Luan

Politique

Économique

Si la guerre russo -ukrainienne avait été la Première Guerre mondiale, la Révolution russe aurait déjà duré environ trois ans. Si c'était la Seconde Guerre mondiale, les Allemands seraient sur le point de capituler à Stalingrad. Mais aujourd'hui, alors que les combats sont largement dans l'impasse, l'Europe vient d'entamer une offensive prudente sur le front économique.

Le dernier train de sanctions adopté vendredi vise les revenus énergétiques de la Russie. Le plafond, inefficace, sur le prix des exportations de pétrole russe via des navires ou des services de l'UE sera désormais fixé à 15 % en dessous des prix du marché, au lieu de 60 dollars le baril comme auparavant, soit 47,6 dollars le baril initialement, un prix qui sera révisé plusieurs fois par an. L'exemption de la Tchéquie à l'embargo de l'UE sur les importations de pétrole russe a pris fin, fermant ainsi un petit robinet restant.

D'autres navires de la « flotte fantôme » russe et des négociants travaillant avec du pétrole russe ont été ajoutés à la liste des sanctions, tout comme « une entité du secteur russe du GNL [gaz naturel liquéfié] ». De plus, les transactions avec les gazoducs Nord Stream sous la mer Baltique par tout opérateur européen sont interdites.

Plus concrètement peut-être, l'UE a également interdit l'importation de produits pétroliers raffinés fabriqués à partir de brut russe dans des pays tiers, affectant principalement l'Inde et la Turquie, mais potentiellement aussi les pays du CCG. Les exportations indiennes de carburant vers l'UE ont doublé en 2023 pour atteindre 200 000 barils par jour, et sont restées élevées depuis. Les dernières sanctions européennes ont déjà considérablement resserré le marché du diesel. Le raffineur indien Nayara, détenu à 49,13 % par l'entreprise publique russe Rosneft, est frappé par des sanctions.

Les précédentes sanctions européennes ont été particulièrement floues. Le mastodonte de la guerre russe a été ralenti, mais pas déraillé. Bruxelles semble toujours indifférente à l'urgence de la situation, alors que missiles et drones bombardent les villes ukrainiennes et que des milliers de soldats nord-coréens apparaissent sur le champ de bataille. L'histoire coloniale sanglante de l'Europe devrait lui apprendre le sort de ceux qui laissent des aventuriers militaires étrangers s'immiscer dans ses affaires intérieures.

Est-ce suffisant ?

Imposer des sanctions seulement maintenant à un pipeline dont la majeure partie a explosé en septembre 2022 n'est peut-être pas le summum du courage. Des mesures plus agressives ont jusqu'à présent été entravées par l'opposition de certains membres de l'UE, soit politiquement favorables à la Russie, soit affirmant que des circonstances particulières devraient leur permettre de bénéficier d'exemptions.

Les marchandises sanctionnées, notamment les composants militaires, continuent d'affluer en Russie par des voies détournées depuis les États d'Asie centrale et via la Chine. Le plafonnement des prix du pétrole s'est avéré largement inefficace, car il est difficile à contrôler et parce que les armateurs grecs et européens se sont contentés de vendre de vieux navires à la flotte fantôme.

Les sanctions les plus efficaces contre l'énergie russe ont été imposées par Moscou elle-même, ainsi que par les mystérieux commanditaires du gazoduc Nord Stream. La Russie a commencé à réduire ses exportations de gaz vers l'UE dès septembre 2021, bien avant de lancer son invasion, puis a imposé des conditions de paiement que la plupart de ses acheteurs ont rejetées.

L'UE a au moins pris des mesures en mars pour interdire le transbordement de GNL russe via les ports européens. Cela constituait un inconvénient, car les terminaux GNL russes dans l'Arctique utilisent généralement des pétroliers coûteux, résistants à la glace, puis transfèrent leurs cargaisons vers des navires standard dans les eaux plus chaudes. En mai, la Commission européenne a présenté une feuille de route visant à éliminer progressivement les importations restantes de GNL et de gaz russes par gazoduc.

En 2024, la Russie a vendu environ 21 milliards de mètres cubes de GNL et 27 milliards de mètres cubes de gaz par gazoduc à l'UE, soit près d'un cinquième du total du bloc. Le gaz acheminé par gazoduc devrait de toute façon diminuer cette année, car le transit par l'Ukraine , qui s'était remarquablement poursuivi pendant la guerre, a finalement été interrompu à la fin de l'année dernière. Le GNL sera détourné vers d'autres marchés, principalement en Asie, mais le gaz acheminé par gazoduc n'a pas d'autre débouché.

La Russie tire actuellement environ 230 milliards de dollars par an de ses exportations de pétrole, de gaz et de charbon. Ce chiffre a déjà chuté par rapport aux quelque 400 milliards de dollars enregistrés en 2022, année de l'invasion.

Les nouvelles mesures sur le gaz réduiraient ses revenus d'environ 5 milliards de dollars par an. L'application effective du nouveau plafond de prix plus bas sur le pétrole pourrait réduire les recettes d'environ 30 milliards de dollars sur un an. Leur application sera cruciale, car la Russie, comme l'Iran, continue de jongler avec sa flotte fantôme, et les négociants trouvent des moyens de dissimuler l'origine du pétrole. La hausse des coûts des pétroliers et des transactions ajoute quelques milliards supplémentaires. Mais cela ne fait que grignoter les marges, et non pas attaquer la jugulaire.

L'impondérable, ce sont les États-Unis. Les actions erratiques du président Donald Trump concernant le conflit et ses menaces d'imposer des « droits de douane secondaires » aux pays achetant du pétrole russe sont difficiles à analyser. De nouvelles sanctions, beaucoup plus agressives, proposées au Congrès cibleraient les partenaires commerciaux de la Russie, mais elles ont été suspendues pendant une pause de 50 jours annoncée par M. Trump. On ignore si les États-Unis participeront à l'application du nouveau plafond des prix du pétrole, pourtant crucial pour son efficacité.

Où en est la Russie

L'économie russe est néanmoins sous pression. Les recettes budgétaires ont été revues à la baisse cette année en raison de la baisse des prix mondiaux de l'énergie. Le fonds national de réserve pourrait être épuisé d'ici l'année prochaine, le gouvernement y retirant des fonds pour combler le déficit. L'économie s'est contractée au premier trimestre, malgré les dépenses considérables consacrées à la production militaire. Même les chiffres officiels indiquent une inflation d'environ 10 %, et les taux d'intérêt de la banque centrale sont à 20 %.

L'avenir de l'effort de guerre dépendra essentiellement de l'évolution des prix du pétrole et de la capacité de l'OPEP+ à poursuivre l'augmentation de sa production sans impacter sérieusement le marché. D'ici octobre, la production de brut autorisée de la Russie ne sera pas loin de son précédent record historique de 2022. La soutenabilité de ce niveau deviendra évidente. Les prix du pétrole ont ignoré l'impact de la guerre israélo-iranienne. Ils n'ont pas non plus été enthousiasmés par l'annonce des dernières sanctions.

En ce qui concerne le gaz, l'augmentation attendue de l'offre excédentaire à partir de l'année prochaine pourrait renforcer la volonté des capitales européennes de se passer entièrement des approvisionnements russes.

Il est peu probable que cette guerre se termine comme le front de l'Est lors de la Première Guerre mondiale, avec des émeutes du pain à Petrograd , ni comme la Seconde Guerre mondiale, avec des défaites écrasantes sur le champ de bataille et un effondrement économique. Mais les sanctions entament encore davantage une machine de guerre déjà poussée à ses limites. À Kiev, l'espoir doit résider dans le fait que la pression sur ses soldats et ses civils épuisés s'atténue et qu'une combinaison de pressions militaires et financières ouvre la voie à une paix véritable.

Source : THENATIONALNEWS

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L'UE envisage des mesures commerciales de rétorsion contre les États-Unis ; les prisonniers de guerre et le cessez-le-feu occupent une place centrale.

FastBull en vedette

Nouvelles quotidiennes

[Faits en bref]

1. L’UE prévoit des mesures de rétorsion face au durcissement de la position commerciale des États-Unis.

2. L’Iran pourrait tenir des négociations nucléaires avec les puissances européennes cette semaine.

3. Zelensky propose de nouvelles négociations cette semaine.

4. La BCE pourrait rester stable, Lagarde étant susceptible de réitérer les risques de baisse de la croissance.

5. Bessent exhorte Trump à ne pas licencier Powell.

6. Les mises en chantier de logements aux États-Unis rebondissent en juin.

[Détails de l'actualité]

L'UE envisage des mesures de rétorsion face au durcissement de la position commerciale des États-Unis

Français Les envoyés de l'UE devraient tenir des discussions dès cette semaine pour se préparer à un éventuel scénario sans accord avec le président américain Donald Trump, dont la position de négociation sur les tarifs douaniers est considérée comme de plus en plus dure à l'approche de la date limite du 1er août. La principale préférence de l'UE est de poursuivre les négociations avec les États-Unis, dans le but de sortir de l'impasse par des pourparlers avant la date limite. Cependant, des sources proches du dossier ont déclaré que les discussions de la semaine dernière à Washington n'ont pas abouti à des progrès durables. Les négociations devraient se poursuivre au cours des deux prochaines semaines. Ces personnes, qui ont parlé sous couvert d'anonymat en raison de la nature privée des discussions, ont noté que les États-Unis cherchent désormais à imposer des droits de douane quasi complets sur les produits de l'UE à des taux supérieurs à 10 %, les exemptions se réduisant à inclure uniquement l'industrie aéronautique, certains dispositifs médicaux, les médicaments génériques, quelques types de spiritueux et des équipements de fabrication spécifiques dont les États-Unis ont besoin. Un porte-parole du département du commerce de la Commission européenne a refusé de commenter les négociations en cours.

L'Iran pourrait tenir des négociations nucléaires avec les puissances européennes cette semaine

Selon l'agence de presse semi-officielle iranienne Tasnim, l'Iran a accepté de tenir des négociations avec la Grande-Bretagne, la France et l'Allemagne au sujet du programme nucléaire de Téhéran. Les trois pays européens avaient précédemment averti que l'absence de reprise des négociations pourrait entraîner la réimposition de sanctions internationales contre l'Iran. Tasnim a cité des sources indiquant : « Le principe des négociations a été accepté, mais les consultations se poursuivent sur la date et le lieu des pourparlers. Le pays où les discussions pourraient se tenir la semaine prochaine n'a pas encore été définitivement arrêté. »

Zelensky propose de nouvelles négociations cette semaine

Le président ukrainien Volodymyr Zelensky a déclaré le 19 juillet que Kiev avait proposé de reprendre les négociations avec la Russie cette semaine afin de faire progresser les efforts de cessez-le-feu et de régler les problèmes connexes, tandis que les discussions sur les échanges de prisonniers et le rapatriement des dépouilles des soldats tombés au combat se poursuivent. Quelques heures seulement avant la proposition de Zelensky, une attaque mutuelle de grande ampleur a eu lieu entre la Russie et l'Ukraine. Selon des informations de l'AP et d'autres médias, les forces russes ont lancé une importante frappe aérienne sur l'Ukraine dans la nuit de lundi à lundi, faisant état de victimes et de dégâts aux infrastructures à Kiev. Le ministère russe de la Défense a déclaré que ses systèmes de défense aérienne avaient intercepté et détruit 40 drones ukrainiens à voilure fixe dans plusieurs régions de Russie au cours de la nuit.

La BCE pourrait rester stable, Lagarde devrait probablement réitérer les risques de baisse de la croissance

La BCE pourrait choisir de reporter la baisse des taux d'intérêt afin de faire face aux risques économiques posés par d'éventuels droits de douane américains. Dans leur décision finale de politique monétaire avant une pause estivale de sept semaines, les responsables politiques devraient maintenir les taux à 2 % jeudi, en attendant que les droits de douane soient effectivement appliqués et que leur impact puisse être évalué plus précisément. Cependant, les décideurs politiques sont parfaitement conscients des risques qui planent : au-delà des inquiétudes liées aux droits de douane, un euro plus fort freine les perspectives d'inflation et pèse davantage sur les exportateurs, tandis que les difficultés de finances publiques de la France pourraient engendrer une nouvelle crise politique. Dans ce contexte, certains au sein de la BCE pourraient reconnaître que la probabilité d'une baisse des taux en septembre a augmenté. Les économistes de Morgan Stanley ont noté que, par conséquent, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, pourrait réitérer dans sa déclaration de jeudi que les risques de croissance « restent orientés à la baisse ». Après la réunion du 24 juillet, le comité devrait faire des commentaires similaires à ceux de juin, laissant la porte ouverte à de nouvelles baisses sans prendre d'engagements fermes.

Bessent exhorte Trump à ne pas licencier Powell

Selon certaines informations, le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, aurait récemment conseillé en privé à Trump de ne pas tenter de destituer le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, invoquant les bonnes performances économiques, les réactions positives des marchés aux politiques de l'administration et les signaux des responsables de la Fed indiquant qu'ils pourraient procéder à deux baisses de taux d'ici la fin de l'année. Bessent a averti que le limogeage de Powell avant la fin de son mandat pourrait déclencher une bataille juridique qui pourrait s'éterniser jusqu'au printemps prochain, juste au moment où son mandat expire. Bessent a également souligné que le mandat de la gouverneure Michelle Bowman se termine en janvier et celui de Powell en mai, ce qui laisserait à Trump un ou deux postes vacants à pourvoir en début d'année prochaine. La prudence de Bessent contraste avec celle d'autres responsables de l'administration qui ont envisagé une approche plus agressive. Mardi, Trump a déclaré aux journalistes qu'il trouvait Bessent « rassurant ».

Les mises en chantier de logements aux États-Unis rebondissent en juin

Les données publiées vendredi dernier ont montré que les mises en chantier de logements neufs aux États-Unis ont augmenté de 4,6 % en juin, atteignant un taux annualisé de 1,32 million d'unités, rebondissant après une baisse de près de 10 % en mai.

Si les constructeurs d'appartements sont plus actifs, la construction de logements neufs reste globalement faible, ce qui indique qu'ils ralentissent leurs investissements pour écouler leurs stocks, qui ont atteint leur plus haut niveau depuis plus de 17 ans. Les promoteurs sont désormais confrontés à une concurrence croissante de l'offre de logements existants, les propriétaires, se résignant à des taux hypothécaires proches de 7 %, mettant leurs biens en vente.

Les constructeurs ont également freiné leur enthousiasme pour la construction de nouvelles maisons en réduisant les prix et en offrant des incitations à la vente pour stimuler les ventes de maisons.

Par ailleurs, les permis de construire de maisons individuelles, indicateur de l'activité future de construction, ont diminué pour le quatrième mois consécutif, atteignant leur plus bas niveau depuis plus de deux ans. Les données gouvernementales montrent également que le nombre de maisons individuelles en construction a poursuivi sa baisse après trois ans.

[Point de mire du jour]

À déterminer

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L'or se stabilise alors que les responsables de la Fed expriment des opinions mitigées sur les baisses de taux

Cohen

L'or était stable à l'ouverture des marchés lundi, les traders évaluant les points de vue divergents des responsables de la Réserve fédérale américaine sur l'impact du programme tarifaire du président Donald Trump sur l'inflation.

Le cours de l'or s'est négocié à près de 3 350 dollars l'once, après une légère baisse la semaine dernière, alors que le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a plaidé en faveur d'une baisse des taux. La gouverneure Michelle Bowman s'est également déclarée ouverte à une telle baisse, tandis que ses collègues sont restés plus prudents en raison du risque d'inflation persistante provoquée par les droits de douane. La baisse des coûts d'emprunt a tendance à avantager l'or, car il ne rapporte pas d'intérêts.

Cette divergence intervient alors que Trump maintient la pression sur le président de la Fed, Jerome Powell – dont le mandat expire en mai –, la Maison Blanche évaluant les candidats à sa succession et s'engageant à choisir celui qui réduira les taux. Le président a également réfuté un article du Wall Street Journal selon lequel le secrétaire au Trésor Scott Bessent lui aurait prévenu que les marchés réagiraient mal s'il limogeait Powell.

Sur le plan commercial, les responsables de l'Union européenne devraient se réunir dès cette semaine afin d'élaborer un plan de réponse à un éventuel scénario sans accord avec Trump. Les investisseurs surveilleront l'évolution des négociations avec de nombreux partenaires commerciaux avant la date limite du 1er août fixée par Trump pour imposer des droits de douane dits réciproques.

L'or a progressé de plus d'un quart cette année, les tensions géopolitiques et les inquiétudes concernant les actifs libellés en dollars ayant provoqué une fuite vers cette valeur refuge. Le métal précieux évolue dans une fourchette étroite depuis quelques mois, les investisseurs attendant des éclaircissements sur les négociations commerciales mondiales, la trajectoire des baisses de taux et l'impact des droits de douane sur l'économie mondiale.

Le cours de l'or au comptant était en légère hausse à 3 353,80 $ l'once à 8 h 54 à Singapour. L'indice Bloomberg Dollar Spot a légèrement reculé de 0,1 %. L'argent et le platine ont peu varié, tandis que le palladium a progressé.

Source : Bloomberg Europe

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Le dollar néo-zélandais touché par la faiblesse de l'IPC maintient l'assouplissement de la RBNZ en jeu

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Forex

Économique

●L'IPC du deuxième trimestre a augmenté de 2,7 % en glissement annuel, contre 2,8 % attendu et 2,6 % prévu par la RBNZ

●L'inflation sous-jacente a augmenté à 2,7 %, mais est restée dans les limites de l'objectif

●Le marché estime à 85 % la probabilité d'une baisse des taux de la RBNZ en août

●NZD/USD plus faible, reste dans une forte tendance à la baisse

L'inflation reste contenue

L'IPC néo-zélandais a augmenté de 0,5 % au cours du trimestre de juin et de 2,7 % sur l'année, un peu plus que les 2,6 % prévus par la RBNZ, mais en dessous du rythme de 2,8 % attendu par les marchés. Il a marqué une légère reprise par rapport aux 2,5 % du premier trimestre, mais est resté dans la fourchette cible de 1 à 3 % de la RBNZ pour un quatrième trimestre consécutif. Le principal moteur de la hausse annuelle a été les impôts locaux, en hausse de 12,2 %, représentant 13 % de la hausse – bien que cette hausse ait été enregistrée dès le trimestre de septembre 2024. Les prix de l'essence ont chuté de 8 % sur l'année, contribuant à contenir le résultat global. Hors essence, l'IPC a augmenté de 3,2 % sur un an.

Le dollar néo-zélandais touché par la faiblesse de l'IPC pousse la RBNZ à assouplir sa politique monétaire_1

Source : StatsNZ

Les prix des biens non négociables, qui reflètent généralement les facteurs de l'offre et de la demande intérieures, ont augmenté de 0,7 % sur le trimestre et de 3,7 % sur l'année, poursuivant la tendance désinflationniste amorcée début 2023, avec un pic annuel de 6,8 %. Les prix des biens négociables, qui reflètent en grande partie les facteurs offshore, ont augmenté de 0,3 % sur le trimestre, enregistrant une légère accélération annuelle pour atteindre un niveau encore faible de 1,2 %.

L'inflation sous-jacente, hors alimentation, énergie domestique et carburants, a progressé de 0,4 % sur le trimestre et de 2,7 % sur l'année, contre 2,6 % au premier trimestre, mais reste conforme à l'objectif. Le modèle sectoriel de la RBNZ, sa mesure privilégiée de l'inflation sous-jacente, sera publié à 15 h à Wellington (13 h à Sydney).

Renforçant la confiance dans le fait que les pressions inflationnistes restent contenues malgré les baisses de taux de 225 points de base de la RBNZ déjà au cours de ce cycle, la proportion du panier de l'IPC avec des augmentations de prix de 3 % ou moins est passée à 64,3 % au deuxième trimestre, la proportion la plus élevée depuis le troisième trimestre 2020.

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Source : StatsNZ

Maintenir les baisses de taux de la RBNZ en jeu

Suite au rapport sur l'inflation, les marchés des swaps estiment à 85 % la probabilité que la RBNZ réduise son taux directeur de 25 points de base supplémentaires, le portant à 3 %, le 20 août. À plus long terme, une baisse complète est anticipée d'ici la réunion d'octobre de la banque, avec une probabilité de 42 % d'une deuxième baisse de 25 points d'ici la fin de l'année.

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Source : Bloomberg

Alors que les marchés réduisent leurs attentes concernant de multiples baisses de taux de la part de la Réserve fédérale cette année, la combinaison de ces facteurs, combinée au rapport légèrement plus faible sur l'inflation néo-zélandaise, a poussé le NZD/USD à la baisse lors des premiers échanges asiatiques de lundi.

La paire NZD/USD reste en tendance baissière

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Source : TradingView

Pour le moment, le NZD/USD reste un pari de vente sur les rallyes, assis dans une tendance baissière établie avec des indicateurs de momentum comme le RSI (14) et le MACD en tendance baissière et en territoire négatif, favorisant un biais baissier.

La résistance se situe à 0,5980 et à nouveau à la moyenne mobile à 50 jours, située environ 16 pips au-dessus. À la baisse, des offres ont récemment été observées avant le support à 0,5900. Si ce niveau était dépassé, 0,5850 et la moyenne mobile à 200 jours constitueraient les deux prochains niveaux baissiers notables.

Renversement clé de la paire AUD/NZD ?

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Source : TradingView

En observant brièvement la paire AUD/NZD, la paire a trouvé un support acheteur en fin de semaine dernière à 1,0915, puis de nouveau en début de séance lundi, le rapport sur l'inflation ayant contribué à déclencher un retournement au-dessus du niveau d'ouverture de vendredi. La situation pourrait évoluer rapidement, mais la bougie journalière marquera un retournement haussier majeur si elle clôture à ces niveaux ou au-dessus, laissant entrevoir un potentiel de gains supplémentaires si cela se concrétise.

Les niveaux à surveiller à la hausse incluent la moyenne mobile sur 200 jours, le plus haut de mercredi autour de 1,0990, ainsi que la résistance horizontale à 1,1007. Sous 1,0915, 1,0870 et 1,0840 se trouvent des niveaux importants.

D'un point de vue directionnel, un biais haussier reste favorisé avec le MACD et le RSI (14) restant en territoire positif même avec la modération de la dynamique haussière observée ces derniers jours.

Source : FOREX.com

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Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Israël ordonne des évacuations dans le centre de Gaza, élargissant son offensive militaire

James Riley

Dimanche, l'armée israélienne (IDF) a émis de nouveaux ordres d'évacuation pour certaines parties du centre de Gaza, qui, même après des années de guerre avec le Hamas, est une zone où les forces terrestres israéliennes ont rarement opéré, restreignant davantage l'accès entre Deir al-Balah et les villes du sud de Rafah et Khan Younis.

Cela suggère fortement que les efforts indirects pour parvenir à un autre cessez-le-feu sont loin de produire quoi que ce soit d’efficace, et cela indique que le Premier ministre Netanyahu poursuit son plan ultra-controversé de réinstallation massive de la population palestinienne de Gaza.

Netanyahu a continué d’affirmer que l’intensification de la pression militaire à Gaza pourrait contraindre le Hamas à négocier des conditions favorables à Israël et au retour des otages restants.

À l'heure actuelle, l'armée israélienne affirme contrôler au moins 65 % du territoire de Gaza. Ce chiffre est le résultat de 21 mois de guerre déclenchés par l'attentat terroriste du Hamas du 7 octobre 2023, que beaucoup ont qualifié de « 11 septembre israélien ».

Le Forum des familles d'otages, qui représente de nombreuses familles d'otages, a condamné l'annonce de l'évacuation, car elle signale la poursuite d'une solution militaire à la crise. Les familles continuent d'exiger de Netanyahou un accord de paix prévoyant le retour de tous les otages encore vivants et décédés.

« Assez ! Le peuple israélien souhaite massivement la fin des combats et un accord global qui restituera tous les otages », a déclaré le forum samedi à l'occasion de la marche de dizaines de milliers de manifestants à Tel Aviv vers l'ambassade américaine.

Pendant ce temps, 65 Palestiniens auraient été tués dimanche alors qu'ils tentaient d'accéder à l'aide humanitaire, selon les hôpitaux locaux, dans un contexte d'attention internationale croissante portée à un programme controversé qui a vu une société de sécurité américaine tenter de diriger la distribution de l'aide.

On s’inquiète également de la famine et des niveaux de malnutrition sans précédent au sein de la population palestinienne, ainsi que des rapports faisant état de décès supplémentaires d’enfants.

La majeure partie de la population de la bande de Gaza est désormais déplacée à l'intérieur du pays, et aucune aide ni aucune fin ne sont encore en vue dans ce conflit qui a coûté la vie à des dizaines de milliers de personnes. Netanyahou est déterminé à ne jamais laisser le Hamas reprendre le pouvoir – mais l'éradiquer s'avère plus difficile qu'on ne le pensait.